金明精机(300281.CN)

金明精机:业绩可期,积极打造“金明工业4.0”与“大健康”战略

时间:16-06-01 00:00    来源:长城国瑞证券

主要观点:

今年公司业绩大幅度回升可期。子公司汕头远东去年业绩逆势增长,实现营业利润292.53 万元;子公司汕头金佳仅经过一年的运营,便实现了916.43 万元的营业利润,利润前景相当可观。这两个积极因素为公司今年业绩大幅度回升奠定了基础。

公司在吹塑机产业的产品线布局完整。公司已掌握的核心技术--多层共挤技术,代表了塑料机械行业的未来发展方向,在该技术领域已实现9 层、11 层共挤,技术水平处于国际先进、国内领先水平。

积极在军工、大健康等领域进行战略布局。在“大健康”战略布局上,公司选择了与清华大学进行产学研合作。我们认为,公司借助清华大学的技术优势,强势切入医疗服务机器人市场,对公司的大健康战略来说具有里程碑式的重大意义。

公司紧跟“互联网+”的产业浪潮, 积极升级金明的“智能制造+互联网制造+智能生态圈”,发展成行业中的智慧工厂方案解决商,打造“金明工业4.0”战略。在“金明工业4.0”战略上,公司选择了与西门子合作。公司再次启动定增计划,本次定增拟募集资金6.7 亿元,主要包括智慧工厂、智能装备、智慧生态圈三个募投项目,不仅能够为下游客户建设高端膜“智慧工厂” 提供参考标杆, 还可以有效增强农用生态膜智能装备生产配套能力,同时,也为上下游企业构建信息共享和在线大数据服务平台,引领行业的发展方向。本次定增,公司董事兼总经理、公司控股股东之子马佳圳先生拟认购不低于1 亿元,且不高于2 亿元,彰显其带领金明精机(300281)实现“金明工业4.0”以及大健康产业的企业战略的信心。我们认为,公司本次定增的智慧工厂项目与公司的“金明工业4.0”战略紧密契合,如项目落地将为公司在吹塑机制造产业链下游带来非常好的示范效应。

投资建议:子公司汕头远东2015年实现盈利,子公司汕头金佳仅经过一年的运营,便实现了916.43万元的营业利润,我们预计公司2016-2017年的EPS分别为0.23元、0.26元,对应P/E分别为60.34倍、53.38倍。以目前其他专用机械行业(剔除亏损和P/E超过200倍的公司)81.45倍的P/E中位数来看,公司2016年的估值仍有较大上升空间,进一步考虑到公司以“金明工业4.0”以及“大健康”战略为核心的一系列积极的产业布局,我们给予其“买入”的投资评级,目标价21.00元,对应2016年91.30倍P/E。

风险提示:下游需求下滑;公司“金明工业4.0”和“大健康”战略推进不及预期。