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金明精机业绩预告点评:订单延迟交付致收入增幅有限,看好中长期成长潜力

发布时间:2014-10-16    研究机构:长江证券

事件描述。

金明精机(300281)发布业绩预告,1-9 月实现归属于上市公司股东净利润约3,435 万元—4,041 万元,同比下降15%—0%,扣非后同比增长0%-10%。

事件评论。

前三季度净利润负增长,主要受非经常性因素影响。a)非经常性损益较去年同期下降566 万元,对净利润影响约15%。b)预计今年政府补贴收入较多集中于第四季度,全年总额变动较小。

各项业务进展顺利,但大额合同订单存在延迟交付。延迟订单收入确认提升后续收入增长规模,第四季度是交付高峰,目前在手订单又非常饱满,全年完成既定目标压力不大。

8 月份公告与陶氏化学合作,获得PVDC 生产技术许可,使公司成为中国地区独家PVDC 膜设备厂商。

陶氏化学授予金明在3 年内拥有独家制造许可产品的权利,使其成为中国本土第一家掌握PVDC 塑料加工技术的设备厂商。

PVDC 是一种理想的包装材料,为陶氏化学专利产品,主要应用于食品、药品和军工领域。

本次合作从技术上为公司进军新业务打开市场空间。

行业空间足够大且趋势向上、能力优秀、战略布局加速,快速成长潜力巨大。

a)下游膜需求旺盛驱动膜设备投资回升,储备多款高端新品定位进口替代市场,拓展空间巨大;b)与国际巨头合作才刚刚开始,更长远战略合作值得期待;c)启动多个有前景的项目集成研究,利于进军高端及国际市场,也为业务拓展做战略准备。

业绩预测及投资建议:预计2014-15 年收入约为3.63、4.33 亿元,EPS 分别为0.59、0.79 元/股,对应PE 为44、33 倍,维持“推荐”。

风险提示。

新业务拓展速度低于预期。

申请时请注明股票名称