金明精机(300281.CN)

金明精机中报点评:新产品及新市场驱动高增长

时间:14-08-06 00:00    来源:长江证券

事件描述

金明精机(300281)公告2014年中报,1-6月实现营业收入1.38亿元,同比增长21.92%;实现归属于上市公司股东净利润0.25亿元,同比增长14.51%,扣非后净利润同比增速为15.25%。

事件评论

下游需求稳定,在手订单饱满,预计全年销售收入增速有望超过30%。

下游行业处于设备投资升级周期,医疗包装、食品包装等细分领域需求格外强劲。下半年订单交付量有望上升,有助于销售额回升,预计全年收入增长30%以上。

目前在手订单饱满,同时借助海外销售渠道,海外市场或有新的突破。

所得税率调整影响净利润。公司高新技术企业三年期满,目前正在重新申请,预计第四季度申报完成后,将一次性冲回因税率基数调整而多缴纳的税费。

汕头远东产能利用率上升,盈利能力恢复,预计全年贡献较可观收入。经过一年整合,汕头远东产品结构和内部管控水平提升,下半年交货增加。上半年实现营业收入2898万元,净利润为负;预计全年能实现较可观的销售收入,净利率回正。

不断完善的新产品布局和海外市场扩张,成为未来增长重要动力。流延设备步入收获期,双拉伸设备即将开始销售均是业绩增量。另一方面,多个项目集成研究的启动,有利于未来向高端市场进军及国际市场开拓,并为公司进入更大的进口膜市场奠定基础。

业绩预测及投资建议:预计2014-15年收入约为3.6、4.3亿元,EPS分别为0.59、0.79元/股,对应PE为29、21倍,维持“推荐”。

风险提示

新产品市场推广低预期