金明精机(300281.CN)

金明精机调研报告:农膜产品高端化提升设备需求

时间:12-12-06 00:00    来源:东兴证券

农膜作为重要的农业生产资料,面临着普及率不及50%,中高档占比仅22%,市场空间较大。公司作为国内能够少数生产高端多层共挤功能性农膜的设备提供商,能够提供多种高档农膜机组,价格不及国外的一半,有望持续受益。

石头纸具有成本低、生产过程环保等优势,对墙壁纸、塑料袋、纤维纸具有较强替代性。公司与行业内最大的地球卫士公司联合开发了石头纸吹塑机组,过去几年年均销售20-30台。各地有超过34个新项目在建或规划论证阶段,石头纸吹塑机组有望强势爆发增长。

目前我国非PVC软袋输液约占总量21%,还有替代升级空间,将极大带动医药特种薄膜吹塑机组的需求量。公司已经给行业内领军企业华仁药业供应高端设备,未来成长性较好。

公司储备的流延薄膜生产设备、双向拉伸设备等一批新技术、新设备即将推向市场。公司作为海外巨头的潜在替代者,有望在塑料机械行业全球深度整合的背景下,迅速成长了全球型企业。

预计公司12-14年EPS分别为0.873、1.129、1.298元,对应PE为18x、14X、12X,首次给予“推荐”评级。